Khi giá cổ phiếu lao dốc trong những tuần gần đây, một nhóm chuyên gia Phố Wall cảm thấy an ủi khi thị trường tín dụng vững chắc và dữ liệu kinh tế cho thấy tín hiệu khả quan.
Vào thứ năm, không có biện pháp nào mang lại nhiều hiệu quả. Sau khi Tổng thống Donald Trump leo thang chiến tranh thương mại của mình trên khắp Đại Tây Dương, các nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp – vốn được mệnh danh là những người thông minh vì dự đoán những thay đổi kinh tế đã ẩn náu.
Chi phí để bảo vệ nợ cấp cao khỏi tình trạng vỡ nợ đã đạt mức cao nhất trong ngày kể từ đợt bán tháo đau đớn, mặc dù ngắn ngủi, vào tháng 8 năm ngoái. Hoạt động phòng ngừa rủi ro trên các ETF lợi suất cao phổ biến đã tăng vọt, trong khi ít nhất sáu công ty đã chọn hoãn việc bán trái phiếu.
Trên mặt trận kinh tế, một báo cáo lạm phát có vẻ nhẹ nhàng một lần nữa không thể xoa dịu sự lo lắng của thị trường, khi ít nhất một thước đo về thay đổi giá cả hàng hóa cho thấy sự tăng vọt.
Khi có bằng chứng cho thấy căng thẳng thương mại leo thang đang đe dọa chu kỳ đầu tư và tiêu dùng của Mỹ, hoạt động mua cổ phiếu khi giá giảm đã biến mất, trong khi Adobe Inc. và American Eagle Outfitters Inc. là những công ty mới nhất đưa ra tín hiệu ảm đạm về nhu cầu của người tiêu dùng.
Tất cả những điều đó đã đủ để khiến S&P 500 giảm thêm 1,4% vào thứ năm, lao dốc xuống mức điều chỉnh 10% đầu tiên trong gần hai năm. Nasdaq 100 thiên về công nghệ vốn đã trong giai đoạn điều chỉnh đã giảm 1,9%.
Tuy nhiên, nếu có điều gì đáng chú ý từ diễn biến mới nhất của thị trường tuần này thì đó là: Thị trường tín dụng hiện đang bắt đầu xác nhận nỗi lo tăng trưởng đã thúc đẩy sự xóa sổ vốn chủ sở hữu trị giá hơn 5 nghìn tỷ đô la kể từ cuối tháng 2.
Priya Misra, giám đốc danh mục đầu tư tại JP Morgan Asset Management, người gần đây đã giảm rủi ro tín dụng, cho biết: “Nếu chênh lệch tín dụng tiếp tục mở rộng hơn nữa từ đây, tôi nghĩ điều đó cho bạn biết rằng thị trường đang bắt đầu định giá khả năng suy thoái cao”. “Tôi nghĩ rằng tín dụng sẽ không thể thoát khỏi bất kỳ điểm yếu nào trong dữ liệu kinh tế”.
Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm mới nhất của các tài sản rủi ro rất đơn giản: Trump đe dọa áp thuế 200% đối với rượu vang, rượu sâm banh và các loại đồ uống có cồn khác từ Liên minh châu Âu. Tổng thống tiếp tục tuyên bố sẽ không bãi bỏ thuế đối với thép và nhôm có hiệu lực trong tuần này, gây ra những cơn đau mới về biến động chéo tài sản.
Cổ phiếu công nghệ tăng cao chịu áp lực bán mạnh nhất. VIX, cái gọi là thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall, tuần này lơ lửng gần mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngày 5 tháng 8. Một lần nữa, Bitcoin đã không thực hiện được lời hứa đa dạng hóa của mình, như những người trung thành với tài sản kỹ thuật số đã tung hô, một lần nữa giảm và hiện giảm khoảng 25% so với mức đỉnh vào tháng 1.
Tin tốt là trái phiếu đang cung cấp một biện pháp phòng ngừa tổn thất cổ phiếu gần đây, với một ETF theo dõi trái phiếu dài hạn đạt mức tăng gần 1% vào thứ năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm hơn 50 điểm cơ bản kể từ mức đỉnh vào tháng 1.
Những động thái trên thị trường tín dụng, cung cấp tín hiệu báo hiệu về sức khỏe bảng cân đối kế toán của Corporate America, đặc biệt đáng chú ý. Một trong những ETF trái phiếu rác lớn nhất của Hoa Kỳ đã giảm 1,4% trong sáu phiên giao dịch gần đây, giai đoạn tồi tệ nhất trong năm nay. Phí bảo hiểm rủi ro mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ trái phiếu rác đang dao động quanh mức cao nhất kể từ tháng 9, tính đến dữ liệu của thứ Tư.
Marty Fridson của Lehmann Livian Fridson Advisors cho biết: “Sự gia tăng chênh lệch giá là phản ứng trước cảm giác ngày càng gia tăng rằng chúng ta có thể không thoát khỏi suy thoái mà đường cong lợi suất đảo ngược trong thời gian dài thường chỉ ra”.
Với các mối đe dọa thuế quan thay đổi cuộc chơi, dữ liệu kinh tế cứng đang đóng vai trò thứ yếu bên cạnh các mối đe dọa của Trump. Vì lý do chính đáng. Người tiêu dùng Hoa Kỳ có nguy cơ chịu áp lực giá cao hơn trong bối cảnh thuế quan tiềm tàng đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, Mexico và Canada, theo nghiên cứu mới từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta.
Đồng thời, lạm phát bán buôn của Hoa Kỳ có thể đã trì trệ vào tháng 2, nhờ biên độ thương mại giảm mạnh, nhưng một thước đo giá hàng hóa đã tăng vọt và các tín hiệu kém thuận lợi hơn đối với thước đo giá ưa thích của Fed.
Adam Phillips, giám đốc điều hành đầu tư tại EP Wealth Advisors, cho biết: “Dữ liệu lạm phát đã mang lại sự hỗ trợ tạm thời nhưng giờ đây nó đã trở thành chuyện cũ và phải nhường chỗ cho những vấn đề cấp bách hơn như chiến tranh thương mại và khả năng đóng cửa chính phủ”.
Nói rõ hơn, thị trường tín dụng còn lâu mới sụp đổ, và phí bảo hiểm rủi ro, hay chênh lệch, vẫn còn hẹp theo tiêu chuẩn của thập kỷ trước. Nhưng những người như Peter Tchir tại Academy Securities đang ngày càng lo lắng. Ông ấy nói với khách hàng rằng hãy tiếp tục bi quan về cổ phiếu Hoa Kỳ vì tin rằng sẽ có sự sụt giảm mới ở phía trước.
“Cuối cùng thì cũng ổn định rằng không có ‘Trump Put’ và không có cách nào nền kinh tế có thể quản lý hiệu quả nhiều cú sốc như vậy – DOGE, sa thải, thuế quan,” ông nói. “Và cuối cùng thì điều đó cũng rò rỉ vào tín dụng.”
Đừng quên theo dõi Sanforexviet.com để cập nhật các bài viết Tin tức Forex mới nhất nhé!
