Ba tháng sau khi đòn áp thuế toàn cầu của Tổng thống Donald Trump khiến thị trường lao dốc rồi phục hồi mạnh mẽ, các nhà đầu tư đang phải vật lộn với hậu quả từ bối cảnh thương mại vẫn đang thay đổi và điều chỉnh các chiến lược để ứng phó với những thay đổi chính sách đột ngột.
Trong số những bài học dành cho các nhà đầu tư từ thông báo về thuế quan “Liberation Day” của Trump vào ngày 2 tháng 4 và những diễn biến kể từ đó: Chuẩn bị cho những bất ngờ từ chính quyền Trump và hãy linh hoạt. Chú ý đến thương mại như bạn sẽ làm với chính sách tiền tệ và tài khóa. Đừng phản ứng thái quá với các tiêu đề nhưng cũng hãy làm cho danh mục đầu tư của bạn có khả năng phục hồi nhất có thể trước tin tức về thuế quan.
Michael Reynolds, phó chủ tịch chiến lược đầu tư tại Glenmede, cho biết: “Chúng ta thường chỉ nghĩ theo hướng tài chính và tiền tệ, nhưng hiện nay chính sách thương mại gần giống như nhánh thứ ba của chính sách chính phủ và cách nó tác động đến nền kinh tế”.
Các nhà đầu tư đã tập trung vào thứ Tư, đánh dấu sự kết thúc của lệnh tạm dừng 90 ngày mà Trump đã áp dụng đối với nhiều mức thuế “có đi có lại” nghiêm trọng nhất mà ông đã áp dụng vào tháng 4 đối với các đối tác thương mại.
Nhà Trắng hôm thứ Hai đã hoãn việc áp dụng thuế quan đến ngày 1 tháng 8, đồng thời thông báo với 14 quốc gia rằng họ sẽ phải đối mặt với mức thuế từ 25% đối với các quốc gia bao gồm Nhật Bản và Hàn Quốc, đến 40% đối với Lào và Myanmar.
“Các nhà đầu tư và thị trường nói chung đã quen với cách diễn giải theo nghĩa đen của các thông báo và chúng tôi nhận ra rằng với chính quyền Trump, điều đó rất nguy hiểm vì thường có sự linh hoạt trong kết quả cuối cùng”, Mark Hackett, chiến lược gia thị trường trưởng tại Nationwide cho biết. “Chúng tôi đã học được trong ba tháng qua rằng có sự linh hoạt”.
Cổ phiếu lao dốc trong những ngày sau thông báo “Liberation Day”, với S&P 500 rơi xuống bờ vực của thị trường giá xuống. Biến động cổ phiếu và trái phiếu tăng vọt, với chỉ số chứng khoán hàng ngày dao động trong số những biến động nghiêm trọng nhất kể từ khi đại dịch vi-rút corona bùng phát vào đầu năm 2020.
Nhưng cổ phiếu bắt đầu tăng trở lại sau khi Trump tạm dừng. Một thỏa thuận của Hoa Kỳ với Vương quốc Anh và một thỏa thuận ngừng bắn với Trung Quốc đã duy trì đà tăng của thị trường. Các biện pháp biến động cũng giảm đáng kể, với chỉ số Biến động Cboe, “thước đo nỗi sợ hãi” của Phố Wall, giảm xuống mức trung bình dài hạn.
Được hỗ trợ bởi mùa báo cáo thu nhập quý đầu tiên tốt hơn dự kiến và dữ liệu kinh tế, S&P 500 vào ngày 27 tháng 6 đã đạt mức cao kỷ lục lần đầu tiên sau hơn bốn tháng. Chỉ số chuẩn hiện tăng khoảng 6% trong năm.
“Sự bất ổn tại Ngày Giải phóng rất cởi mở”, Reynolds nói. “Nhưng phác thảo của một vài trong số các thỏa thuận thương mại ban đầu này đã thu hẹp phạm vi những gì có thể xảy ra đối với thuế quan… Thực tế là chúng ta không có rủi ro cởi mở này khi thuế quan có thể đi đến bất cứ đâu, tôi nghĩ là khá mang tính xây dựng”.
Mặc dù vậy, ông cho biết, sự phục hồi “quá nhanh và mạnh đến mức chúng ta sẽ không ngạc nhiên khi chứng kiến sự sụt giảm trong ngắn hạn”.
Kristina Hooper, chiến lược gia thị trường trưởng tại Man Group, cho biết cổ phiếu không phản ánh đầy đủ tác động tiêu cực đến thu nhập từ các mức thuế quan đang áp dụng trong khi các nhà đầu tư có thể quá lạc quan rằng các thỏa thuận thương mại sẽ được hoàn tất.
Hooper cho biết: “Tôi không tin rằng thị trường chứng khoán đã hội tụ đủ mọi yếu tố để có thể tích cực như hiện tại”.
Hooper cho biết một bài học rút ra từ vài tháng qua là khả năng thuế quan “có thể xuất hiện bất ngờ”. Bà chỉ ra lời đe dọa của Trump trong tuần này rằng các quốc gia liên kết với “chính sách chống Mỹ” của khối BRICS sẽ bị áp thêm mức thuế quan 10%.
“Điều tôi học được là hãy chuẩn bị tinh thần để đón nhận sự ngạc nhiên”, Hooper nói.
Một số nhà đầu tư đã nhắc đến từ viết tắt “TACO” hay Trump luôn chùn bước, như một lý do giải thích tại sao thị trường không nên lo sợ về việc công bố mức thuế quan khắc nghiệt vì nhiều người tin rằng chúng có thể sẽ được giảm bớt.
Trước thời hạn áp thuế quan đầu tiên vào tuần này, King Lip, chiến lược gia trưởng tại Baker Avenue Wealth Management, cho biết thị trường đang rất tự mãn và ông dự kiến sẽ còn biến động hơn nữa khi sự bất ổn về thương mại gia tăng trở lại.
Lip cho biết: “Rủi ro lớn nhất đối với các nhà đầu tư hiện nay là không có sự tạm dừng sau thời hạn thương mại và các mức thuế quan lớn được chính quyền áp đặt”.
Trong khi cổ phiếu đã phục hồi, đồng đô la Mỹ vẫn tiếp tục suy yếu kể từ Liberation Day, trượt khoảng 6% so với một rổ các loại tiền tệ chính. Các nhà đầu tư đã cắt giảm mức độ tiếp xúc với tài sản của Hoa Kỳ đồng thời đánh giá lại vị thế của đồng bạc xanh là đồng tiền dự trữ của thế giới do bối cảnh chính sách không chắc chắn.
Vàng, vốn có xu hướng được hưởng lợi như một tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, đã tăng 6% kể từ ngày 2 tháng 4 và tăng 26% trong năm.
Một số nhà đầu tư đã thay đổi chiến lược để quản lý tình hình bất ổn về thuế quan.
Julian McManus, giám đốc danh mục đầu tư tại công ty, cho biết Janus Henderson Investors đã cắt giảm lượng cổ phần nắm giữ trong một số danh mục đầu tư có thể dễ bị tổn thương hơn do thuế quan, chẳng hạn như các nhà sản xuất ô tô và xuất khẩu của Nhật Bản và châu Âu có chuỗi cung ứng dài.
Trong khi đó, công ty này lại ưu tiên các công ty dịch vụ không bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến thương mại, chẳng hạn như các dịch vụ kỹ thuật số hoặc các công ty phát nhạc trực tuyến.
“Chúng tôi đã kéo dài thời hạn và làm cho danh mục đầu tư trở nên kiên cường hơn”, McManus cho biết. “Điều quan trọng là phải giữ bình tĩnh và không bị cuốn vào những tiêu đề hàng ngày có thể gây bất ổn”.
Đừng quên theo dõi Santygia.com để cập nhật các bài viết Tin tức Forex mới nhất nha!
