Hy vọng rằng nền kinh tế hạ cánh mềm sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất đã khơi dậy sự thèm muốn của Phố Wall đối với cổ phiếu, bất chấp lo ngại về tốc độ tăng trưởng chậm lại và khả năng lạm phát phục hồi vào năm 2024.
- Cách mở tài khoản chứng khoán đơn giản cho người mới
- Bật mí 10 phần mềm giao dịch chứng khoán Việt Nam tốt nhất năm 2023
- Tổng hợp 10 cuốn sách về Forex PDF hay nhất dành cho nhà
S&P 500 tăng khoảng 9% trong tháng 11, trên đà đạt mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2022. Các xu hướng khiến nhà đầu tư lo lắng trong suốt năm 2023, chẳng hạn như đồng đô la tăng giá và lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tăng cao, đang đảo ngược, trong khi thị trường được theo dõi chặt chẽ nhất thước đo nỗi sợ hãi đứng gần mức thấp nhất sau đại dịch.
Hai giả định chính đang thúc đẩy các động thái này. Các nhà đầu tư ngày càng kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ vào nửa đầu năm 2024, xóa tan lo ngại rằng Ngân hàng Trung ương sẽ giữ lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn”. Theo dữ liệu của LSEG, tỷ giá trên thị trường tương lai đang cho thấy việc cắt giảm giá bắt đầu từ tháng 5 năm 2024.
Đồng thời, dữ liệu linh hoạt đang dẫn đến hy vọng về cái gọi là kịch bản Goldilocks, trong đó nền kinh tế Mỹ tương đối bình yên trước đợt tăng lãi suất 525 điểm cơ bản mà Fed đã thực hiện kể từ tháng 3 năm 2022.
Jack Ablin – giám đốc đầu tư tại Cresset Capital, cho biết dữ liệu gần đây, bao gồm các báo cáo cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm chậm hơn và giá tiêu dùng hạ nhiệt, đã “thay đổi câu chuyện”.
Điều này đã “làm tăng niềm tin rằng chúng ta đã chứng kiến mức đỉnh của lãi suất quỹ liên bang và chúng ta đã chứng kiến lạm phát đạt đỉnh và chúng ta đã chứng kiến mức đỉnh của lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm”, Ablin nói.
Triển vọng cắt giảm lãi suất đã được thúc đẩy vào thứ Ba sau khi Thống đốc Fed Christopher Waller, được coi là một người diều hâu, ám chỉ lãi suất sẽ thấp hơn trong những tháng tới nếu lạm phát tiếp tục giảm.
Số liệu tổng sản phẩm quốc nội trong quý 3, được công bố hôm thứ Tư, cho thấy nền kinh tế Mỹ tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong giai đoạn này, mặc dù động lực dường như suy yếu do chi phí vay cao hơn hạn chế việc tuyển dụng và chi tiêu.
Jake Schurmeier – nhà quản lý danh mục đầu tư của Harbor Capital cho biết: “Lạm phát đã giảm nhanh hơn dự kiến của Fed và tất cả các dấu hiệu đều chỉ ra một cú hạ cánh nhẹ nhàng”. “Nếu bạn vẫn đang đặt cược vào một cuộc suy thoái sắp xảy ra thì vài tuần qua đã cho bạn biết rằng Fed đã sẵn sàng phản ứng và bạn sẽ phải điều chỉnh lại kỳ vọng của mình cao hơn.”
Những diễn biến này đã đẩy nhanh sự sụt giảm của lãi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la, những động thái có thể làm giảm bớt các điều kiện tài chính và làm tăng thêm khẩu vị rủi ro nếu chúng được duy trì.
Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn, tỷ lệ nghịch với giá trái phiếu, gần đây ở mức khoảng 4,3%, giảm khoảng 70 điểm cơ bản so với mức cao nhất trong 16 năm đạt được vào tháng trước. Đồng đô la đã giảm khoảng 4% so với rổ tiền tệ chính kể từ đầu tháng 10.
Trong khi đó, S&P 500 tăng khoảng 19% từ đầu năm đến nay và gần đạt mức cao kỷ lục mới. Chỉ số biến động Cboe (.VIX) , được gọi là thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall, đứng ở mức dưới 13, gần mức thấp nhất kể từ đầu năm 2020, trước đại dịch COVID-19.
Schurmeier cho biết nhóm của ông đang “thảo luận tích cực” về mức tăng phân bổ cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và thị trường mới nổi sẽ được hưởng lợi từ lãi suất giảm.
Chắc chắn là không phải ai cũng tin rằng Fed đã hoàn tất việc tăng lãi suất. Chủ tịch Fed Richmond, Thomas Barkin hôm thứ Tư cho biết ông không sẵn sàng loại bỏ phương án tăng lãi suất khác trong trường hợp lạm phát bùng phát trở lại.
Charlie McElligott – giám đốc điều hành chiến lược tài sản chéo tại Nomura Securities, cho biết, với những kỳ vọng về việc cắt giảm đáng kể trong năm tới, bất cứ điều gì ít hơn mức đó sẽ trở thành một “sự tăng vọt” trên thị trường trên thực tế, “gây nguy hiểm cho sự lạc quan hiện tại”.
Một số nhà đầu tư cũng cảnh giác rằng việc thắt chặt tiền tệ của Fed vẫn chưa phát huy hết tác dụng và cuối cùng sẽ làm nền kinh tế chậm lại nghiêm trọng hơn.
Các nhà kinh tế của Deutsche Bank hôm thứ Hai dự kiến 175 điểm cơ bản trong việc cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2024, nhưng nói rằng những cắt giảm đó sẽ đi kèm với một cuộc suy thoái nhẹ trong nửa đầu năm tới. Tuy nhiên, ngân hàng dự báo S&P 500 sẽ đạt mức 5.100 vào cuối năm tới, cao hơn gần 12% so với mức hiện tại là 4.565.
Các nhà phân tích tại JPMorgan tỏ ra bi quan hơn. Họ viết trong một báo cáo hôm thứ Tư: “Nếu Fed không nới lỏng nhanh chóng, chúng tôi dự đoán bối cảnh vĩ mô sẽ có nhiều thách thức hơn đối với chứng khoán vào năm tới”. “Cổ phiếu hiện được định giá rất cao với mức độ biến động gần mức thấp lịch sử, trong khi rủi ro địa chính trị và chính trị vẫn ở mức cao.”
Ngân hàng đưa ra mục tiêu giá năm 2024 là 4.200 cho S&P 500. Những người khác cho biết các nhà đầu tư có thể đang đánh giá quá cao tốc độ phản ứng của Fed trước các dấu hiệu lạm phát chậm lại.
Michael Green – chiến lược gia trưởng tại Simplify Asset Management, cho biết ông sẽ không tạo thêm rủi ro cho danh mục đầu tư của mình vì ông tin rằng những người tham gia thị trường chưa bắt đầu tính đến một số rủi ro cho triển vọng năm 2024. Ông nói: “Thật không may, khả năng cao là Fed sẽ phản ứng tương đối chậm với lạm phát giảm trừ khi nó đi kèm với sự suy thoái đáng kể của nền kinh tế”.
Hãy truy cập website Sanforexviet.com để cập nhật thêm nhiều tin tức khác trên thị trường tài chính nhé!
